La performance di Ethereum (ETH) finisce sotto accusa dopo le affermazioni di un noto esperto crypto secondo cui la rete sarebbe “in declino”. Le dichiarazioni arrivano a seguito di nuovi dati che evidenziano un crollo significativo dei ricavi e dei fondamentali di ETH, sollevando dubbi sulla sostenibilità a lungo termine della rete nonostante i recenti traguardi di prezzo.
Il calo dei ricavi di Ethereum alimenta la narrativa del “declino”
Il Research Manager di Messari Crypto Enterprise, AJC, ha acceso la polemica su X dopo aver dichiarato senza mezzi termini che “Ethereum sta morendo”. La sua affermazione si concentra sul drastico calo dei ricavi della rete, nonostante ETH abbia raggiunto nuovi massimi storici nell’agosto 2025.
Dati alla mano, Ethereum ha generato appena 39,2 milioni di dollari di ricavi nel mese — un crollo del 75% rispetto ai 157,4 milioni dell’agosto 2023 e un calo del 40% rispetto ai 64,8 milioni registrati nell’agosto 2024. Si tratta del quarto peggior risultato mensile dal gennaio 2021.
https://x.com/avgjoescrypto/status/1964420401058238585?s=52
Secondo il grafico condiviso dal manager di Messari, il quadro appare allarmante: Ethereum aveva registrato picchi di ricavi superiori al miliardo di dollari durante i periodi di massima attività nel 2021 e 2022, trainati dal boom della finanza decentralizzata (DeFi) e degli NFT. Tuttavia, da allora i ricavi si sono raffreddati fino a toccare minimi storici, mostrando un trend ribassista persistente che non si è invertito nemmeno con l’azione rialzista del prezzo.
Il punto centrale di AJC è che i fondamentali di Ethereum, un tempo ritenuti il pilastro del suo valore a lungo termine, si stanno erodendo. A suo dire, la comunità sembra ignorare questi segnali d’allarme fintanto che il prezzo di mercato di ETH continua a salire.
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La comunità crypto respinge le affermazioni sul “declino” di ETH
Le dichiarazioni di AJC hanno trovato eco, ma anche forte opposizione da parte della comunità crypto e dei sostenitori di Ethereum. Un noto commentatore, David Hoffman, ha criticato l’idea di valutare Ethereum unicamente come rete generatrice di ricavi. Secondo lui, l’essenza di ETH risiede nel suo ruolo di ecosistema decentralizzato, trasformandolo nella “più rapida economia emergente in crescita”.
AJC ha riconosciuto il punto di vista di Hoffman, ma ha rifiutato l’idea che Ethereum sia l’economia in più rapida espansione. Ha ribadito che il vero vantaggio di ETH rispetto a Bitcoin è il suo posizionamento come piattaforma tecnologica. Se questa base dovesse indebolirsi, ha avvertito, Ethereum potrebbe perdere ogni pretesa di superiorità rispetto a BTC.
Altri esperti del settore hanno portato ulteriori sfumature al dibattito. Rick, analista di ricerca presso Messari, ha controbattuto che non si può definire Ethereum “in declino” quando metriche come i ricavi delle app, l’offerta di stablecoin e il livello di adozione delle soluzioni di layer-2 stanno raggiungendo nuovi massimi. Ha descritto Ethereum come il sistema finanziario decentralizzato più florido mai esistito.
AJC, però, ha liquidato queste metriche definendole fuorvianti. Secondo lui, gli emittenti di stablecoin distorcono i ricavi delle app, mentre indicatori come gli indirizzi attivi o il throughput non riflettono la reale domanda. Inoltre, ha sottolineato che la crescita delle stablecoin ha valore solo se aumenta la velocità di transazione, e che le soluzioni di scaling non hanno significato senza una domanda marginale da parte degli utenti.
Infine, un altro membro della community, Leon Lanza, ha sostenuto che Ethereum non dovrebbe essere paragonato ai titoli tecnologici, ma piuttosto considerato come una “commodity”, il cui valore non dipende strettamente dai ricavi. AJC ha però ribattuto che, anche in quest’ottica, i ricavi restano fondamentali poiché denominati in ETH e storicamente motore della domanda di consumo.
